乳業的2019年或許也會迎來慢牛行情。
從國內的各個區域來看,乳制品市場增量空間主要來自三四線城市及農村地區。國泰君安在近期的一份研報中認為,當前我國城市人均乳制品消費量已較高,其中高線城市接近日本30kg/年水平,但農村地區仍有較大提升空間。實證研究顯示,農村地區人均消費量與可支配收入高度相關。
“目前我國高線城市消費升級明顯,金典、特侖蘇、安慕希、甄選等高端產品增速均高于行業平均水平。而隨著人均可支配收入提升,農村地區乳制品消費量亦有望加速增長。雙因素疊加推動,乳制品需求有望長期向上。”國泰君安表示。
對于乳業而言,原奶供給成為了2019年行業發展的關鍵所在。
國泰君安認為,根據行業協會數據,2017年我國奶類總產量3655萬噸,同比下降2%,達近五年來較低點,受此影響原奶價格呈溫和上漲態勢。而原奶價格上漲侵蝕下游業績,相比較龍頭,行業中小企業本身利潤空間較小、且難以向下游轉嫁成本,受沖擊更為明顯。
“預計未來中小企業主動發動價格戰概率大幅下降,且不排除部分企業退出行業,龍頭市占率有望繼續提升。”國泰君安如是表示。
中泰證券也認為,展望2019年,預計原奶價格將溫和上漲,預計成本端和毛利率小幅承壓,但考慮到是體育等事件性營銷小年,看好龍頭伊利蒙牛凈利率小幅提升,收入有望維持10%以上增長。對比伊利與蒙牛2018年上半年營收較同期上漲19.26%,2019年營收增速放緩較為明顯;同時,行業競爭加劇僅為短期態勢,預計長期競爭將回歸正常水平。
乳業分析師宋亮對記者表示,受宏觀經濟放緩等系列因素影響,2019年乳制品市場消費放緩,總體銷售情況仍然比較緊張,預計伊利、蒙牛的業績增速或將從兩位數回到個位數,但強者恒強的趨勢必然會持續下去,大部分區域乳企將面臨“逆勢擴張、出售給龍頭企業、橫向聯合”三種出路與選擇。
從產品角度來看,2019年乳業的戰場也會發生變化。在業界看來,巴氏奶有望成為中國乳業“新十年”的主戰場。從短中期來看,常溫乳品格局穩定競爭基本結束,2018年伊利、蒙牛均大力布局低溫乳品板塊,在持續投入與競爭下,低溫奶有望加速放量。
在宋亮看來,2019年低溫乳品板塊仍然是各大企業布局和發展的重要方向之一,仍然保持有序增長的態勢。隨著外資的進入,伊利和蒙牛加大布局,低溫板塊的競爭會進一步加劇。
對于乳業2019年發展趨勢,朱丹蓬認為,伊利、蒙牛、光明占大眾化乳制品行業超過50%讓行業集中度偏高,導致第一軍團企業內延式增長的空間縮小,迫使第一軍團企業必須利用外延式的增長,加速國際化的布局成為領軍品牌的中長期戰略重點。
2019穩字當頭:乳業有望迎慢牛
作者:牛奶運輸車發布時間:2019-01-03所屬欄目:行業動態返回列表
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